Martes, 14 de abril de 2020

 Vivir en un activo (2006)

A principios de marzo, la Nationwide Building Society informó de una caída del 0,2 % en su índice de precios de la vivienda. Lo atribuyen a un simple bache en el mercado. Otros comentaristas no están tan seguros; lo ven como una señal de que el fin previsto del actual auge de los precios de la vivienda está cerca.

En realidad, no es realmente un auge en el precio de las viviendas. Las casas son producto del trabajo y por tanto tienen un valor propio, pero una vez construidas, están sujetas, por uso, a depreciación y solo mantendrán su valor si se gasta dinero en su mantenimiento. Con la inflación, el precio de una casa bien mantenida tenderá a subir de todos modos, aunque, con el aumento de productividad en la industria de la construcción, el coste de construir una casa caerá.

Lo que está en auge no es el precio de la casa como edificio, sino el precio del terreno en el que se encuentra. Como la tierra no es producto del trabajo, no tiene valor, solo un precio que Marx (en El Capital, Volumen I, capítulo 3, sección 1) llamó una «forma de precio imaginaria» ya que no era una expresión de valor. Sin embargo, el precio de la tierra no es del todo irracional, sino que se calcula «capitalizando» los ingresos que se puede esperar que genere. Así, si una parcela de terreno genera un ingreso anual (normalmente como alquiler) de £5000, puede considerarse como un valor de capital que genera ingresos de esa cantidad y, si el tipo de interés es del 5 por ciento, como valorado en £100,000.

De hecho, así es como los topógrafos y especuladores inmobiliarios calculan el valor monetario de una propiedad, aunque durante un periodo superior a un año. Debido a la inflación permanente, aunque actualmente bastante lenta, la «renta» puede incluir el aumento esperado de precio al final del periodo elegido. Además, si el tipo de interés elegido es diferente, también lo será el valor monetario. Por ejemplo, si, en el ejemplo anterior, el tipo hubiera sido del 4 por ciento, el valor monetario sería de 125.000 libras. Si el tipo hubiera sido del 6 por ciento, sería de 83.333 libras.

Los tipos de interés bajos tienden a favorecer un aumento del precio real de venta del terreno porque tienden a incrementar la demanda. Esto es especialmente cierto con el terreno donde se encuentran las casas, ya que la casa con su terreno generalmente se compra mediante un préstamo (una hipoteca) y cuanto más bajo sea el tipo de interés que se cobra, más personas podrán permitirse entrar en el mercado.

La mayoría de la gente compra una casa para que sea su hogar en un futuro previsible, pero un número significativo ahora compra una vivienda como un activo financiero que esperan que suba de precio, permitiéndoles así obtener una plusvalía. Esto ha introducido el mismo tipo de elemento especulativo en el mercado inmobiliario que existe en la bolsa, con personas apostando a aumentar el valor de su activo.

Esto ha llevado a una escuela de observadores del capitalismo a argumentar que no solo hace posible una burbuja inmobiliaria, sino que una burbuja realmente existe actualmente y que tarde o temprano estallará, provocando que los precios de la vivienda y la tierra caigan.

Si esto ocurre, entonces, en un periodo de inflación relativamente baja como la actual, esta caída de precios no se absorbería por el aumento de los precios de las casas y terrenos que no suben tan rápido como la inflación, sino por una caída real. Habría un patrimonio negativo generalizado y embargos. Y no serían solo quienes compraran una casa como inversión especulativa los que se quemarían. También sufrirían quienes compraran una casa solo como un lugar para vivir.

El capitalismo se expone como un sistema irracional y antihumano cuando una necesidad humana básica como el refugio puede convertirse en objeto de especulación similar a la de una bolsa de valores con todas las consecuencias que pueden surgir cuando estalla una burbuja especulativa.

Partido Socialista